[摘要] 进入4月份以来，即使资金充裕的房企也开始积极融资，比如龙湖和中海。4月5日，龙湖获得21.25亿港元及3923万美元的银团贷款；4月11日，中海也获得为期3年，总金额达76亿港元的定期融资贷款。随着调控的持续，房企对资金的需求将继续增多，预计未来房企的融资活动将更为频繁。
一季度房地产股权成交金额创新高
（来源：中国证券报）
北京中原市场研究部统计数据显示，2012年一季度房地产行业股权交易项目明显上涨，成交数达38宗，成交总金额达102亿元，双双创新高，比2011年一季度的23宗、50.6亿元，分别上涨65.2%、101.7%。业内人士认为，2012年房企出售部分项目或股权的交易将非常普遍，预计今年房地产股权及资产交易额很可能突破3000亿元。
大项目成交不活跃
“在北京、上海的产交所挂牌的房地产项目很多，约占总交易金额的三分之一以上。但一些大项目的成交不够活跃，很少见到像样的竞价成交。”上海联合产权交易所的一家会员单位负责人告诉中国证券报记者。
有几个大标的在交易所挂了几个月也没有成交。例如上海中国石化大厦置业发展有限公司52%股权，挂牌价格1.23亿元，挂牌起始日期是2010年12月13日，挂牌期满日期是2012年4月10日，一直没有成交。
上海锦丽华大酒店有限公司100%股权及54299710.17元债权项目，虽然其挂牌起始日显示为2012年3月27日，但上海联合产权交易所的一家会员单位负责人介绍，这个项目其实也是去年就开始挂牌的，但没有成交。
尽管如此，房产项目成交金额仍然是的。上海产权市场从4月2日至6日的一周内，成交金额居首位的仍是房地产行业，一周成交金额合计为22.72亿元。
北京中原市场研究部总监张大伟认为，从一季度房地产市场股权交易变动的主要典型特点分析来看，房企股权交易占比较高，且有大企业参与交易。在本轮楼市调控中，部分企业获得了再发展的机遇，而有些之前资金压力过大的企业则无奈甩股换钱。非房地产主营业务企业出售房地产股权，逐渐回归主营业务。房地产公司收购矿产企业等其他行业的转型需求上升。
行业整合可能加剧
北京中原市场研究部统计数据显示，截至4月8日，75家上市房企公布2011年年报，库存达9048亿元，同比2010年的6268亿元库存上涨44.3%，相比2009年的库存4183亿元更是增加2倍以上。按房企存货和营业成本计算，2011年底75家A股房企整体存货的消化周期达4.5年，而2010年底，这些房企整体存货的消化周期为3.8年。这意味着2011年底上市房企的存货周转天数同比延长了9个多月。
市场分析人士指出，目前来看绝大部分项目要以价换量。预期未来6-12个月内房价仍有可能下调一至两成左右，2012年的楼市将肯定以刚需盘为主。这意味着将有一批开发商被迫甩股换钱。
张大伟认为，2012年房地产企业“兼并潮”很可能加剧，全年房地产行业股权及资产交易（不包含关联交易）很可能超过800宗，而总金额很可能突破2500亿元。2012年的楼市冷清程度将超过2008年，但是与2008年不同的是，目前市场的资金总量依然较多，只要开发商愿意降价割肉出售项目就可以获得资金。这使得2012年很可能成为真正意义上的房地产行业整合年。
一季度上市房企业绩下滑 未来降价和融资将更频繁
（来源：和讯网）
从已披露的上市房企销售业绩来看，一季度典型房企的销售金额同比下滑明显，万科一季度销售金额311亿元，同比下滑13%；恒大一季度销售金额83亿元，同比下滑58%。其他如龙湖、绿城、碧桂园等房企一季度销售金额同比也均有所下滑。
结合Wind数据来看，截至4月15日，沪深两市共有33家房地产开发企业发布了一季度业绩预告，其中有13家房企净利润出现续亏、4家房企预减、6家房企首亏，占据总量的70%。较去年同期来看，这一比例约为60%，有14家房企净利润预增或扭亏。可见，2012年一季度房企呈现出整体利润下降的趋势。
受制于房企现金流和偿债压力，高端住宅项目大幅降价
一季度利润率的下降及销售回款的减少，使房企的现金流及偿债压力更为突出，这也是近期以来多个高端项目明显降价的主要原因。比如绿城，2011年曾高调表示不降价，但2012年伊始便积极调整销售策略、模式及价格方案，旗下项目出现大幅降价现象。
绿城高负债和高存货是其作出调整的主要原因。绿城公布的2011年年报显示，其净负债比率为149%，虽已较中期的163%有所下降，但依然属于行业较高水平。在高负债率的同时，绿城面临着高存货压力，其2011年底的存货量高达846.82亿元。同时，一季度销售金额的下跌，也使绿城更加关注开盘去化率，进一步加大了项目折扣力度。企业在上海的绿城玉兰花园原来均价在45000元，现在跌到29000元，降幅达到36%。
仁恒也是另一典型代表，其在上海浦东的仁恒森蓝雅苑也由于销售不畅目前降至30000左右；世茂在上海陆家嘴的世茂滨江花园，每平方米成交价从2010年的8万元以上，跌至如今的5万元；还有不少沪上豪宅与两年前的房价高位相比已推出6折优惠。可以预计的是，随着调控的持续，房企回款压力的上升，未来项目的降价将更为常见，尤其是去年没有降价的房企。
典型房企一季度融资有所上升，预计未来融资将更为频繁
目前，除了加大项目折扣力度以求快速回笼资金外，房企急需拓宽融资渠道以应对资金压力。2012年一季度典型房企的融资活动较同期明显增多，不乏大手笔融资。从融资途径角度来看，除了银行贷款外，债券、信托和票据融资所占比重有所上升。比如和记黄埔5年及10年期的美元债，发行规模合计约78亿港元；金融街由集团公司担保的163亿元的债务融资；泛海建设联手中信信托170亿元投资矿业以及碧桂园拟发行9亿美元票据等等。
进入4月份以来，即使资金充裕的房企也开始积极融资，比如龙湖和中海。4月5日，龙湖获得21.25亿港元及3923万美元的银团贷款；4月11日，中海也获得为期3年，总金额达76亿港元的定期融资贷款。随着调控的持续，房企对资金的需求将继续增多，预计未来房企的融资活动将更为频繁。
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