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昨天，恒大又搞了一个大头条。
11月6日，中国恒大（03333.HK）发布公告称，其间接附属公司恒大地产与正威集团、苏宁和山东高速等6家战略投资者签订增资协议，合共引入投资600亿人民币。
以恒大2017年中报数据模拟测算，引入600亿战投后，恒大净负债率将大幅下降近四成。
事实上，这已是恒大今年第三次引入战略投资者。今年1月和6月，恒大先后引进了305亿和395亿战略投资。
恒大历时10个多月，三轮战投引入1300亿元，不仅完成了国内房企史上规模的股权融资，也创下了房地产行业有史以来的增资规模。
房地产圈内人士分析认为，这不仅体现了一众实力投资者对恒大发展前景的认可，也体现了恒大增效益、降负债、去杠杆的决心。
上述分析人士还认为，房地产是资金密集型行业，600亿资金的引入将大大充实恒大的现金流。而且，引入战略投资可谓企业的融资方式之一，与一般企业惯用的债性融资相比，优势明显。“资金实力进一步充实，必然会推动企业更稳健、快速地发展，恒大增效降杠杆的成效将愈发明显。”
在恒大第三次引入战略投资者中，最引入关注的是其与苏宁的强强联合。
苏宁与恒大，除了双方的资本合作外，苏宁也将借此与恒大在商业物业定制、基建物资的供应链及金融服务、智能家居与智慧物业服务、房产销售的O2O模式创新等方面开展全面合作。
不出意外，苏宁正在着力打造的互联网线下门店苏宁小店未来将出现在恒大的各个社区里。
除此之外，苏宁集团旗下的苏宁置业今后是否会与恒大有更为深入的合作，也颇为业界关注。
苏宁置业是苏宁旗下大型综合房地产开发运营集团，在有多个商业地产、住宅地产、产城小镇等项目。
位于南昌传统老城区核心区的苏宁广场项目，南昌市民可能更关注的是该项目未来是否会出现恒大的身影。
不久前，即今年8月，麦当劳中国已经与中国恒大集团签署了战略合作协议，恒大将在250个城市为麦当劳优先提供选址。
或许，未来恒大楼盘的各个社区，苏宁小店和麦当劳都是标配。
许家印仍是大股东
此外，公告同时显示，恒大承诺2018年至2020年净利润分别为500亿、550亿、600亿。三年承诺净利合计1650亿，这不仅远超其去年公布的2017年至2019年三年888亿的承诺利润，也创A股有史以来纪录。
恒大引入的第三轮战略投资者一如既往地“成色”十足。
苏宁、正威集团两家世界500强企业同时出现在战略投资者的大名单之中。其中苏宁是中国电器及电子消费产品的龙头零售商，正威则是在金属新材料领域位列世界的高科技产业集团。
除此之外，恒大的第三轮战略投资者中亦有不少“老面孔”。如“山东高速”，这家拥有路桥运营的领军企业就曾参与了恒大的轮引战，其轮的投资额为30亿，而在此次第三轮其又再投资200亿，合计投资额达230亿。
另一家公司“嘉寓”，其在恒大第二轮引战时就投资了20亿，此次第三轮再次投资50亿，合计投资额为70亿。
不难发现，自轮战投启动以来，恒大的战略投资者就不乏实力巨擘，中信、中融、华信、深业集团、深圳广田等央企、国企、大型金融机构、行业龙头纷纷入股，显然是对恒大的发展前景充满信心。
实际上，恒大在强劲增长势头、市场对其认识不断加深的情况下，估值呈稳步上升趋势，第三轮引战的投前估值为3651.9亿，“恒大的估值稳步上升，而单轮战略投资额节节攀升、投资者追加投资额越来越大，反映了市场对恒大发展后劲十足的信心。”有业内人士表示。
除了投资者在三轮引战中共计斥资1300亿入股恒大外，近期在二级市场上也有不少大型企业持续买入恒大股票。10月19日，华人置业就公告，已增持恒大股份至7%。
三轮战投过后，尽管凯隆置业的股权被稀释到约63.46%，但依然占有的控股地位，而引入的战略投资者则获得恒大地产经扩大股权后的约36.54%权益。
换句话说，许家印大股东的地位并未发生太大变化。
行业年度利润之王
金九银十刚过，房地产行业俨然进入了一个“新时代”——四千亿时代，共有3家大型房企前十月销售已达4000亿以上，全年突破5000亿似乎也只是时间问题。恒大就是其中一家，同时也是权益销售的一家。
公开资料显示，恒大今年1—10月累计实现销售额4223.4亿，累计权益销售额为4002.1亿。
“按恒大目前的势头，全年销售突破5000亿已是大概率事件，再考虑到600亿巨额战略投资资金对公司运营的巨大提升作用，恒大未来数年的业绩可望继续大幅上升。”上述业内人士表示，“在竞争日益激烈的行业新形势下，恒大增长动能得到进一步强化，有利于其巩固和扩大行业中的领先地位。”
据其分析，恒大引入战投获得的实力提升是全方位的，不仅销售规模将大幅提升，其利润指标也必定会“更大幅”上升。恒大已启动“规模+效益型”发展战略的转变，效益提升的优先级要高于规模提升，因此“伴随规模继续大幅上升的，必然是利润指标更大幅上升”。
事实上，恒大在此次引战公告中也显示出对未来利润预期的大幅上调。据公告，恒大地产承诺2018—2020年三年合计净利润为1650亿。该利润数据，远超其去年公布的2017—2019年三年合计888亿的承诺利润。
两次预期重叠的2018年、2019年两年，净利润预期分别从308亿、337亿上调到500亿和550亿，2020年更是预期达到600亿，几乎可以提前锁定行业年度利润之王的头衔。
加速增效降杠杆
作为恒大今年战略转型的两大方向，“增效”与“降杠杆”已成为恒大发展新路径的标签。此次引入战略投资的效果同样如此，除了将大大增强恒大效益外，对其负债率的降低亦立竿见影：按照恒大在2017年中期财报公布的数据测算，此次600亿战投引入将令其净负债大幅降低四成。
此外，恒大还有更长效的机制去降低负债，那就是实施了低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式。具体措施包括实施土地储备负增长等，未来恒大土地储备将每年下降5%—10%，相当于每年减少1000到2000万平米土地储备，以降低房地产行业资本开支的大头——土地款支出。
与恒大持续降杠杆不同，不少房地产企业仍在加杠杆，特别是房企融资渠道仍旧收紧的当下，部分房企甚至通过发行永续债以获取发展资金。
同策咨询研究部统计的数据，2017年前三季度，40家典型房企融资额达5828亿，永续债的规模也在7月之后不断走高。实际上，恒大此前也曾发行永续债，但在今年6月30日前已全部清偿，这也成为了恒大股东利润上半年强烈释放的一大原因。
截至目前，恒大已成功引入三轮战投合计1300亿。不难发现，这三轮战投的引资规模呈递增趋势，轮为305亿，第二轮395亿，而此次第三轮则达到600亿。愈发攀升的战略投资额，反映投资者对恒大发展预期愈发充足的信心。
11月6日，德意志银行、花旗银行、野村证券、摩根士丹利等国内外大型机构纷纷发布研究报告，认为恒大引战力度超出预期，让人惊喜，将大大提升公司的盈利能力并大幅降低负债率。基于恒大强劲的发展预期，各大机构均认为恒大一定能够完成未来三年1650亿的利润新承诺，给予恒大买入评级，并上调目标价。
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房少爷说地产2017-11-07 17:08:08
